Las inversiones proyectadas para este 2026 prevén subir apenas un 4,1% y superarán levemente los 1.000 millones de dólares. Es el segundo nivel más bajo en los últimos 20 años, en condiciones normales y con un precio internacional del crudo que ronda los 100 dólares, y muestra la continuidad de una crisis petrolera que atrapó a la Cuenca del Golfo San Jorge. Las consecuencias de la salida de la YPF libertaria aún siguen teniendo su efecto negativo y se reflejará en un estancamiento en Chubut, mientras que en el norte de Santa Cruz habrá un incremento del 33,9% después de un profundo desplome. La migración inversora de las operadoras sigue poniendo su foca en Vaca Muerta que experimentará una suba que se ubicará en el 16,1%. La brecha entre la CGSJ y la Neuquina se sigue ensanchando ya que los hidrocarburos no convencionales concentrarán el 89% de todo lo desembolsado en el país. El fracking parece que no despegará en el 2026.
Desde el subsuelo, leve repunte en la CGSJ
La Secretaría de Energía de la Nación publicó recientemente las inversiones petroleras proyectadas para el año 2026 y las proyecciones son poco alentadoras para la Cuenca del Golfo San Jorge.
Los datos oficiales dan cuenta que en la CGSJ se invertirán 1.023 millones de dólares durante todo el año en curso, pero curiosamente no incluyen los fondos destinados al mega yacimiento de Manantiales Behr en Chubut.
El mismo estaba bajo operación de YPF y en mayo pasado fue vendido a PECOM por una suma de 410 millones de dólares, que podrían ascender a los 450 millones en función del precio del crudo Brent.
Sin Manantiales Behr en plena transacción, las inversiones anunciadas ascendían a los 1.023 millones de dólares en el Chubut y el norte de Santa Cruz. Dicho monto es apenas un 4,1% superior a los 982 millones de inversiones concretadas en el 2025.
Incluyendo los fondos destinados por PECOM en Manantiales Behr las inversiones ascenderían a los 1.123 millones de dólares y mostrarán una diferencia del 14,3% respecto de las concretadas en el 2025.
Estos niveles de inversión en la Cuenca siguen siendo de los más bajos en los últimos 20 años y muestran una leve suba respecto del piso que se tocó en el 2025 con 982 millones de dólares.
Solamente en el 2020, durante la pandemia, se vio un flujo inversor más bajo que en el 2025 y el actual, ya que frente a la avanzada del COVID se concretaron inversiones por 819 millones de dólares en la CGSJ.
El estancamiento inversor para este 2026 es cuanto menos curioso ya que en la actualidad existen condiciones normales para la explotación petrolera de la Cuenca, sin interferencias por una pandemia; pero además no puede dejar de considerarse que el precio del barril de petróleo lleva cuatro meses por arriba de los 100 dólares y con picos de 117 dólares en abril. En el arranque de junio el Brent promedió los 99,5 dólares por barril.
La disparada del crudo parece no haber impactado sustantivamente en los planes de inversión de las operadoras y habrá que esperar al cierre del año calendario para saber si se produce un impacto que lleve al alza los flujos inversores en las Cuencas.
La escueta recuperación respecto del 2025 marca un rebote poco sustancioso y los 1.123 millones de dólares proyectados son un 39,2% menores a los 1.847 millones del 2024 y un 51,6% más acotados que los 2.318 millones invertidos en el 2023.
Tras la balcanización de empresas generada con la salida de la YPF libertaria, una suba de 140 millones de dólares en inversiones asoma como una suma pequeña en función de las caídas de producción que se vienen dando y los más 6.000 puestos de trabajo perdidos en los últimos dos años.
Vaca Muerta se aspira el flujo inversor
El proceso que se abrió en el 2012 con los primeros pasos del fracking en Vaca Muerta cambió el tablero petrolero nacional y comenzaron a desnivelarse las inversiones de las operadoras a favor de los no convencionales.
Para este 2026 las petroleras han proyectado inversiones por 12.373 millones de dólares y los no convencionales concentrarán el 89,1% de todos los fondos que invertirán las operadoras, quedándole a los convencionales tan sólo el 10,9% y para la CGSJ solamente el 7,4% del total.
Vaca Muerta seguirá concentrando la casi totalidad de los flujos inversores y de conjunto la Cuenca Neuquina atrapará el 91% de las inversiones nacionales.
Durante en el 2025 las petroleras concretaron inversiones en el fracking por 10.637 millones de dólares y para este año previeron un incremento del 16,3%.
El total a invertir en todos los yacimientos del país será de 13.890 millones de dólares con la absoluta prioridad puesta en los hidrocarburos no convencionales.
En Chubut
Calcular las inversiones petroleras en Chubut amerita un tratamiento especial ya que los datos de la Secretaría de Energía de Nación asoman como incompletos en medio del proceso de cambios de titularidad de las concesiones abandonadas por YPF.
Los datos oficiales dan cuenta que para el 2026 Chubut recibirá inversiones por 772 millones de dólares, pero a lo hora de analizar el desempeño de las empresas en cada yacimiento se observa que no están consideradas las correspondientes a Manantiales Behr.
Dicho yacimiento fue vendido por YPF a PECOM por una suma de 410 millones de dólares pagaderos en varias cuotas y según la empresa que lo adquirió invertirá un total de 191 millones de dólares en 18 meses, que contemplaría el segundo semestre del 2026 y todo el 2027.
En función de los datos obtenidos en un informe de la consultora FIX Scr, del 4 de mayo pasado, se desprende que en el 2026 la nueva operadora destinará 110 millones de dólares en el yacimiento de Manantiales Behr y que para el 2027 serían 87 millones los destinados a su nueva adquisición.
Contemplando este agregado correspondiente a Manantiales Behr el flujo de inversiones en Chubut se eleva a los 882 millones de dólares que serán 1,6% menores a los 896 millones que se concretaron en el 2025; registrándose 14 millones de dólares menos.
El análisis por empresas muestra que Pan American Energy decrecerá un 2,9% sus inversiones, pasando de los 570 millones de dólares concretados en el 2025 a los 553 millones anunciados para el 2026.
En el caso de YPF y PECOM en Manantiales Behr -en el cuadro está incluido como parte de YPF- se observa una baja del 13,6%, pasando de los 127 millones invertidos por la petrolera con mayoría estatal a los 110 que invertirá la del Grupo Pérez Companc.
En los demás yacimientos PECOM experimentará una suba del 12,9%, elevando los 60 millones del año pasado a los 67 millones previstos para este 2026.
En tanto que Crown Point, que se quedó con los yacimientos de Tecpetrol, aumentará las inversiones en un 234,9%. En el 2025 invirtió 15 millones y proyectó 50 millones para este año.
Por su parte CAPSA mantendrá equilibrados sus flujos de inversión con 79 millones de dólares en ambos años.
Recuperación en el norte de Santa Cruz
Después de haber tocado fondo en medio de un largo y controvertido proceso de salida de YPF, el norte santacruceño apunta a levantar un poco la cabeza tras casi dos años de inactividad.
En el 2025 los yacimientos santacruceños de la CGSJ sólo se invirtieron 187 millones de dólares y ese fue el nivel más bajo en dos décadas, un guarismo sólo empeorado levemente en tiempos pandemia.
Para este 2026 se han proyectado inversiones con las nuevas operadoras por 251 millones de dólares, que serán un 33,9% mayores a los del año pasado. No obstante, esos valores siguen siendo de los más bajos en 20 años y lo que parece una recuperación, por ahora es sólo un rebote en medio de la balcanización que posibilitó la llegada de nuevas operadoras.
Fracking a marcha lenta
Un dato curioso asoma cuando se analizan las inversiones en hidrocarburos no convencionales en la formación D-129 de la CGSJ y por fuera de Vaca Muerta.
En Chubut PAE concretó en el año 2025 inversiones por 18 millones de dólares, según los datos oficiales, y no hay registros de desembolsos en el rubro de los no convencionales contenidos en el yacimiento chubutense de Cerro Dragón.
En el caso de Palermo Aike en el sur de Santa Cruz, como parte de la Cuenca Austral, las inversiones concretadas en el 2025 fueron de solamente 15 millones de dólares y para este año en curso se concretaría un incremento por parte de YPF que invertirá 69 millones de dólares.
El repunte de este 2026 es bastante menor a los 158 millones de dólares invertidos para el fracking santacruceño en el 2024 por CGC, pero también reflejan una diferencia muy considerable a los 209 millones de CGC en el 2023.
